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輕工製造行業周報:箱瓦紙市場延續景氣行情;9月輕工淘數據跟蹤

更新时间:2021-12-01 06:10:13

紙廠走貨略有改善。家居企業今年麵臨原材料成本上升 、未來3-5 年行業集中度有加速提升的趨勢  。建議關注敏華控股 。需求短期難有明顯起色 。需求麵未見起色 。紙廠走貨略有改善。截至9 月30 日 。規模紙企停機函和漲價函齊發 ,盈利能力承壓  。截至9 月30 日 ,

  必選輕工板塊:文化辦公用品板塊受開學季影響景氣度出現回暖  。中小學開學帶動學生文具需求向好 ,漿價方麵,較上周持平;銅版紙日度均價為5240 元/噸,

  展望下半年 ,我們認為竣工高景氣有望支撐未來一段時間的新房裝修需求,紙廠提價的成本支撐較強 。今年推出“48 小時舊廚煥新”和“10 天全廚空間改造”服務。紙廠多有停機檢修 ,紙廠接單情況表現良好;其次 ,但“雙減”政策的出台對中小學校外輔導對應的文具需求以及行業信心短期或有一定影響 。同比下降33.48%  。文化紙紙企停機情況仍存 ,

  風險提示

  宏觀經濟增長不及預期導致居民購買力下降;地產調控嚴峻對下遊家居需求產生負麵影響 。銅版紙價格微幅整理 。累計同比增長21.5% 。價格順勢反彈,加之規模紙企漲價函的配合發布,但適逢國慶假期,(3)文具用品:9 月文具用品全網銷售額為19.94 億元,

  節前文化紙偏弱整理,本周進口木漿現貨市場延續偏弱震蕩,但地產投資收緊與地產銷售下滑對家居板塊估值形成壓力 。軟體家居持續推薦顧家家居,

  (1)生活用紙&成人紙尿褲: 9 月生活用紙全網銷售量為3759.09萬 ,箱板紙市場轉勢上行,邁入高質量增長新紀元 。同比增長320.54%,適量補庫,交投有限 ,國廢方麵 ,雙膠紙日度均價為5312.5 元/噸 ,8 月文化辦公用品零售額為347 億元,

  持續推薦具備完善產品供應和一體化服務能力的文具領域龍頭晨光文具。進口闊葉漿進口均價為641美元/噸 ,

  本周專題一:造紙數據跟蹤 。銷售數據單月負增長。環比增長57% 。箱瓦紙價格持續上行 。針葉漿進口均價為834.17 美元/噸,原料廢紙局部反彈 ,工程渠道毛利率下行以及收款風險突出等壓力  ,環比下降13%,木漿係方麵,截至9 月30日,市場對後市供應麵有收窄預期 ,當前市場存在預期差 ,看好辦公集采延續高增。環比上周上漲15 元/噸 。

  本周觀點。價格區間整理 ,(2)沙發&床墊 :

  9 月沙發線上銷售額為96.14 億元  ,生活用紙建議關注中順潔柔 。與2019 年同期相比,環比增長31% 。供應壓力略緩;下遊經銷商交投一般 ,

  家居板塊 :8 月家居上遊地產單月竣工延續較高景氣度,市場觀望情緒濃厚;下遊印廠多維持剛需  ,辦公文具受益陽光采購政策催化 ,同比增長14.56%  ,鋰電鋁箔投產先鋒 ,2021年8 月文化辦公用品零售額同比增長20.4%,廢紙係方麵,均環比上周持平。同比增長20.4%;1-8 月累計零售額為2479 億元,

  重點推薦萬順新材  ,隨著紙廠停機函發布 ,且更換頻率高於偏硬裝的家裝品類,

  持續推薦木漿係造紙龍頭太陽紙業,同比減少28.64%,9 月床墊線上銷售額實現9.20 億元  ,9 月成人紙尿褲線上銷售額8020.52 萬元,環比下降5%,較上周下滑20 元/噸 。供應壓力有所緩解,規模紙企停機函和漲價函齊發 ,A 級國廢黃紙板價格達到2378.89 元/噸,展望後市,

  投資建議

  建議關注歐派家居 ,加速提升市場份額。環比下降14%。與此同時,累計同比增長22.4% 。同比下滑25.5% 。(2)廢紙係:箱瓦紙市場節前轉勢上行,目前顧家與敏華已成為沙發市場的一線龍頭,公司多元化經營 、

(文章來源 :華安證券)

文章來源:華安證券調整空間在50-250 元/噸。成本管控領先行業;建議關注擁有海外產線布局和國廢渠道建設的箱板紙龍頭山鷹國際。

  本周專題二:輕工板塊9 月淘數據跟蹤。最底部堅定推薦 。國內辦公集采滲透率逐步提升,軟體家居的銷售以零售市場為主 ,節前雙膠紙 、

  造紙板塊:(1)木漿係 :節前文化紙市場略有鬆動 ,箱板紙日度均價為4852 元/噸 ,全渠道獲客能力突出以及零售渠道綜合實力突出的企業有望逆勢突圍,環比上漲41 元/噸。市場看漲氛圍升溫 ,消費鏈條相對硬裝消費更短,市場看漲氛圍較濃,市場看漲氛圍較濃  ,環比上漲7 元/噸;瓦楞紙日度均價為3959 元/噸,截至9 月30 日 ,

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