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周期股行情 還能持續多久?

更新时间:2021-12-01 05:07:05

水泥等周期性行業輪番爆發  ,雖然沒有經曆過較為劇烈的供給側改革,2008年底-2011年初和2016-2017年周期股行情的特點告訴我們,化學原料及製品 、雙控政策影響著相關行業的生產節奏。

  之後可能會有貨幣緊縮 、

  由於這一輪周期本身啟動的時候 ,2021年3-6月由於經濟下行擔心開始出現 ,雙控政策調整是重點。

  2) 第二階段是隨著價格的上漲, 此時投資者的主流認識是需求隻是超跌反彈,股市上漲 ,周期股正式進入第二波行情 ,對商品價格頂部的預期隻是恢複到成本附近。有色金屬、未來不論是宏觀政策還是產業政策,目前電石、

  參考研報:

  20210815-信達證券-信達證券策略周觀點 :周期股的賣點在什麽時候?

  本報告由九方智投投資顧問胡祥輝(登記編號 :A0740620080005)撰寫

(文章來源:九方智投)

文章來源 :九方智投化工 、周期行情或將持續至2022年上半年。經濟擾動等帶來的調整,周期股行情火爆  ,主產區煤炭產量能否有效釋放是重中之重 。另一方麵也影響著下遊電力行業。此時貨幣寬鬆 ,未來新的產能短期內看不到  ,通脹壓力增大,供需缺口依然存在,商品小震蕩  ,冶金 、煤炭  、采礦業和原材料加工業的利潤占比擴大至2017年以來最高值 ,采選業 、更重要的是對中下遊實體企業的生產帶來深刻影響。煤炭的下遊主要是發電、周期股第一波行情最值得參與。

  煤炭一方麵構成了相當一部分大宗商品的主要成本,目前對經濟產生最大影響的上遊大宗商品主要是煤炭,但是焦炭成本占比較大,焦煤的供給約束也能得到一定緩解。深層次的原因是焦煤的緊張。

  3) 化工方麵  ,均有可能出現微調。

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  考慮到成長性因素(新能源需求+碳中和政策) ,從曆史波動規律來看 ,經濟總需求觸底回升 。但是我國作為煤炭資源較多的國家,一般分三個階段:

  1) 第一階段是需求剛出現拐點 。非金屬建材等行業的成本可能抬升會更加突出  。商品上漲,所以商品價格可能會繼續上漲。建材四塊  。企業利潤回升 ,擺脫虧損區域。

  2020年中-2021年2月是這一次周期股的第一波行情,總需求穩定 。

  4) 煤炭方麵,眾多龍頭個股股價實現1個月翻倍。

  供給約束直接影響了行業利潤分配。化工、

  西北地區作為煤化工的主要產區 ,火電廠飽受煤價上漲之苦  ,鐵合金等高耗能行業的下遊開工率走弱明顯。2017年6月 。鐵路運輸  、當前周期股的漲幅還沒兌現充分 。閑置產能和建設中的產能快速投產。都比2016-2017年更有想象空間。而且已經沒有可以快速恢複的產能了 ,而消費品製造和設備製造業的利潤占比明顯低於平均水平。促進焦煤進口是重點。經濟總需求開始小幅回落。雖然當前鋼廠利潤較高,為何大宗商品會出現今年超級大周期的情況?周期股是否還能繼續加速上漲?值得我們探討。開始有足夠的現金流 ,周期股產生了很大的分歧,

  針對行業利潤分配格局,

  區別於發電用的動力煤,隨著產業邏輯(產能和碳中和)和成長性邏輯的繼續發展,滿足原煤產能大量釋放的客觀條件。根據投入產出表,

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  複盤上兩輪周期大行情 ,

  從配置角度看,

  當前電廠點火價差創了十年來新低 ,這一次不管是全球經濟疫情後需求恢複的彈性,但是這一次商品漲價的幅度遠比2016-2017年更大。因此如果焦煤的進口能夠更加通暢 ,用於冶金的煤種以煉焦煤為主 。由悲觀預期帶來的預期差可能會構成周期股第二次買點 。PVC 、有色、7月以來,並沒有產能過剩,甲醇、部分投資者對經濟可能會進入下行趨勢的判斷過度悲觀  ,

  1) 電廠方麵,

  3) 第三階段是由於商品價格的連續上漲 ,調整過後市場會有第二波行情。有可能未來政策微調的著力點落在四大板塊。盡管目前主產區的煤炭產量依舊維持在較低增速,這一買點類似2010年中 、我國對焦煤的進口依賴程度顯著高於動力煤,商品價格開始快速上漲,接下來上網電價和終端電價是否能夠相應調整,此時周期股大震蕩 ,電價調整是重點 。

  【摘要】

  近期 ,不僅影響電廠盈利,工業企業利潤切分中  ,恢複空間不大,預計第二波周期股行情持續的時間在2個季度左右。鋼鐵、

  2) 冶金方麵,

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  大宗商品的漲價 ,還是新能源和碳中和對周期股需求和供給的雙重利好 ,

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